一项宏大而美好的法案——投资基金的税务考量

2025年7月4日，唐纳德·特朗普总统签署了一项全面的税收法案，作为《一项宏大而美好的法案法案》（OBBBA）的一部分，该法案将对投资基金行业产生重大影响。 

OBBBA最重要的方面或许不在于它改变了什么，而在于它保持了什么不变。

• 值得注意的是，OBBBA并未改变当前对附带权益、管理费豁免或长期资本利得税率的优惠税收政策。 
• OBBBA同样维持了穿透实体税（PTET）机制不变，该机制允许基金管理人就管理公司及特定附带权益工具所征收的州及地方所得税进行抵扣。 
• OBBBA法案还删除了众议院版本中新增的第899条提案，该条款本拟对美国政府认定存在不公平税收的特定国家实施报复性关税。第899条若实施，将对外国投资者产生重大影响。

以下是基金应考虑的OBBBA中关键税务变更的摘要。 

•  合格小企业股票（QSBS）/第1202条：
  • OBBBA扩大了QSBS的福利。
  • 延长分级福利政策，对持有三年和四年的合格股票实施部分QSBS收益免税，同时继续允许在持有满五年时享受100%收益免税。
  • 将每个发行人的QSBS福利限额从1000万美元提高至1500万美元。
  • 通过将股票发行时的总资产限额从5000万美元提高至7500万美元，使更多小型企业符合合格小型企业股票（QSBS）待遇的资格。
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•   其他逐项扣除限额
  • 《2018年税收法案》永久性地取消了2017年《减税与就业法案》中对个人杂项逐项扣除的限制。
  • 个人投资者将无法扣除管理费及其他基金相关费用。
•  遗产税与赠与税免税额
  • 《2023年美国遗产税法案》将遗产税和赠与税免税额从1399万美元提高至1500万美元，并使该增幅永久化。
  • 这种永久性增长对附带权益遗产规划策略具有重要意义。
• 大学捐赠基金消费税
  • OBBBA法案将某些私立大学和学院净投资收入所征收的现行1.4%消费税予以提高。
  • 实施新的分级税率结构，可能导致最高8%的消费税。
  • 这一增长可能影响大型机构捐赠基金投资者的投资决策。
• 机会区
  • OBBBA将机会区计划无限期延长。 
  • 该计划的变更包括：实施十年滚动式普查区划定、制定新的机会区划定标准、调整递延期限及投资者成本基础计算方式、新增三十年投资期限规则，以及强化申报要求。
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• 影响投资组合公司的商业税条款 
  • OBBBA颁布了多项影响企业的税收条款。
  • 自2025年1月20日起购置的合格资产，可恢复适用第168(k)条规定的100%加速折旧优惠。
  • 通过将《国内税收法》第163(j)条规定的30%商业利息支出限制调整为基于"调整后应税收入"计算，从而增加利息支出扣除额（对采用杠杆阻断机制的基金结构同样适用）。该调整采用与更有利的EBITDA计算方法相似的计算方式，而非传统的EBIT计算方式。
  • 允许立即将国内研发成本计入费用。 
  • 将第199A条规定的20%扣除额永久化，适用于合伙企业及S型公司等穿透实体的合格商业收入，以及普通房地产投资信托基金股息，该规定自2025年12月31日后生效。
  • 将房地产投资信托基金（REIT）总资产中可由一家或多家应税房地产投资信托子公司（TRS）证券所占比例的上限，从20%提高至25%，该规定将于2025年12月31日后生效。

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