得克萨斯州证券交易所获美国证交会批准

2025年9月30日，美国证券交易委员会（SEC）正式批准德克萨斯证券交易所（"TXSE"）作为全国性证券交易所运营。[1]这标志着一个重大里程碑——这是多年来首个获得批准的完全整合型全国性交易所——并为TXSE于2026年启动交易和上市活动奠定了基础。 

数十年来，美国股票市场一直由两大全国性交易所主导：纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克（Nasdaq）。美国证券交易委员会（SEC）批准德克萨斯证券交易所（TXSE）的成立，引入了新的竞争者，这可能在交易、上市和市场结构方面加剧竞争。 

TXSE的核心目标之一是扭转美国上市公司长期衰退的趋势。 上世纪90年代，美国上市公司数量曾超过8000家；如今这一数字已降至约4400家。TXSE旨在直接参与上市竞争，重点面向中大型企业。该交易所实施强制性保密预审机制，并公开声明当前约35%的美国上市公司不符合其上市标准。

能源企业的战略影响

得克萨斯州仍是美国能源经济的核心，而得州证券交易所的获批则为该领域打造了一个可能量身定制的监管与金融平台。

关键考虑因素：

• 立法支持：得克萨斯州参议院第1057号法案为在得州交易所上市的企业提供有利的治理待遇——甚至为非得州本土企业提供激励措施，鼓励其在当地上市。
• 降低合规负担：在保持联邦合规要求的同时，TXSE计划简化上市流程，相较于传统交易所，有望降低持续运营成本。
• 行业关联：TXSE的主要股东包括能源传输公司执行董事长凯尔西·沃伦，其持有该交易所母公司逾30%股权。其他主要投资者包括贝莱德、城堡证券及嘉信理财。
• 现有交易所与灵活性：纽约证券交易所已在达拉斯推出"纽约证交所德州分部"。纳斯达克亦宣布计划在达拉斯设立区域总部。早期迹象表明，能源企业——尤其是中游、勘探开发及转型型公司——或将考虑在德州证券交易所进行双重上市、迁移或分拆上市。值得注意的是，NRG能源公司近期已在"纽约证交所德州分部"实现双重上市，这标志着交易所战略正逐步推进区域多元化布局。

[1]https://www.sec.gov/files/rules/other/2025/34-104146.pdf