¿Formación o asesoramiento? Cómo pueden los promotores de planes de jubilación fomentar los conocimientos sobre la jubilación y, al mismo tiempo, evitar la responsabilidad fiduciaria en virtud de la ley ERISA
Los planes de jubilación actuales (401(k), 403(b), planes de pensiones de prestaciones definidas, etc.) son cada vez más sofisticados y ofrecen a los participantes más características y opciones para aumentar sus ahorros para la jubilación. Lamentablemente, la comprensión que tienen los participantes sobre cómo funcionan realmente esas características y opciones no ha avanzado al mismo ritmo que las innovaciones en el diseño de los planes, lo que podría estar afectando a su preparación para la jubilación.
Para las empresas, esa falta de conocimiento es algo más que un simple tema de conversación sobre el bienestar financiero. Casi el 60 % de los empleados que participaron en una reciente encuesta de PwC señalaron que los asuntos financieros eran su principal fuente de estrés en la vida, lo que afectaba negativamente tanto a su productividad como a su asistencia al trabajo. Por ello, subsanar esa falta de conocimiento es una medida concreta que las empresas pueden adoptar para garantizar que los empleados se mantengan concentrados y sean productivos en su trabajo.
Ante estas preocupaciones, las empresas se están centrando cada vez más en mejorar los conocimientos de sus empleados en materia de jubilación, ayudándoles a comprender mejor las prestaciones de sus propios planes de jubilación. Sin embargo, al hacerlo, las empresas deben asegurarse de que la información facilitada a los participantes en el plan se considere «formación» en materia de inversiones (que no está sujeta a las obligaciones fiduciarias de la Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados, ERISA), y no «asesoramiento» en materia de inversiones (que sí lo está). No tener en cuenta esta distinción puede dar lugar a un incumplimiento de las obligaciones fiduciarias del empresario en virtud de la ERISA.
Por qué es importante tener un buen dominio de la jubilación
Según las conclusiones del Índice de Finanzas Personales 2026 del Instituto TIAA-GFLEC (el «Índice»), los conocimientos sobre la jubilación entre los adultos estadounidenses son más bajos que nunca. El Índice analiza los resultados de la encuesta realizada en 2026 por el Instituto TIAA a 3.602 adultos estadounidenses sobre diversos temas financieros, incluidas seis preguntas que miden la «familiaridad básica con la jubilación». Dichas preguntas analizaban la correlación entre el grado de preparación para la jubilación de los encuestados y sus conocimientos sobre temas como las prestaciones de la Seguridad Social; la cobertura de Medicare; los planes de ahorro para la jubilación vinculados al empleo; la necesidad de disponer de ingresos de por vida; la probabilidad de necesitar cuidados a largo plazo; y su propia esperanza de vida.
Según el Índice, los encuestados respondieron correctamente, de media, solo 2,2 de las seis preguntas relacionadas con la jubilación. Por ejemplo, menos del 30 % de los encuestados por el Índice comprendía qué parte de sus gastos sanitarios cubriría Medicare o la probabilidad de que pudieran necesitar cuidados a largo plazo. Y lo que es aún peor para los promotores de planes de jubilación, solo el 43 % respondió correctamente a la pregunta que describía cómo funcionan las aportaciones complementarias de la empresa en un plan 401(k).
Estos resultados son importantes porque, en última instancia, el dominio de los conceptos relacionados con la jubilación determina los comportamientos que indican la preparación para la misma. Los encuestados del Índice que respondieron correctamente a más preguntas relacionadas con la jubilación tenían más probabilidades de estar preparados para ella. [1] Para los promotores de los planes, la conclusión del Índice es clara: los empleados mejor informados tienen más probabilidades de aprovechar mejor las prestaciones de su plan de jubilación.
Formación en materia de inversiones frente a asesoramiento en materia de inversiones
Los promotores de los planes están en una posición idónea para ayudar a subsanar la falta de conocimientos sobre la jubilación de los participantes en los planes, proporcionándoles la información necesaria para tomar decisiones relacionadas con la inversión y la jubilación que se adapten a sus situaciones particulares. Sin embargo, los promotores de los planes deben comprender la diferencia entre proporcionar a los participantes formación en materia de inversión y no asesoramiento en materia de inversión, ya que confundir ambos conceptos puede acarrear consecuencias directas para el promotor del plan en virtud de la ley ERISA.
Educación en materia de inversiones. La educación en materia de inversiones incluye información y conceptos que ayudan a los participantes a comprender cómo funcionan su plan de jubilación y sus alternativas de inversión. Esta información permite a los participantes tomar sus propias decisiones con conocimiento de causa, sin orientarlos hacia ninguna opción concreta.
El Boletín Interpretativo 96-1 del Departamento de Trabajo (DOL) (en adelante, «el Boletín») establece un marco para identificar aquellas comunicaciones que, por lo general [2], se considerarán «formación» en materia de inversiones, independientemente de quién facilite la información (es decir, el promotor del plan, otro fiduciario del plan o un proveedor de servicios externo), con qué frecuencia se facilite o la forma en que se facilite. El Boletín identifica cuatro tipos generales de formación en materia de inversiones:
- Información sobre el plan. En esta categoría se describen las condiciones de un plan de jubilación y su funcionamiento; las ventajas de participar en él y de aumentar las aportaciones; y las consecuencias de realizar retiradas antes de jubilarse (como las distribuciones por dificultades económicas, los préstamos, etc.).
- Conceptos generales sobre finanzas e inversiones. La información incluida en esta categoría explica conceptos generales como el riesgo y la rentabilidad; la diversificación; la estrategia de promedio de coste; el interés compuesto; y la inversión con diferimiento fiscal; además de describir los posibles efectos de la inflación; calcular las necesidades futuras de ingresos para la jubilación; establecer los horizontes temporales de inversión; y evaluar la tolerancia al riesgo global de un participante.
- Modelos de asignación de activos. Entre ellos se incluyen carteras de ejemplo para inversores hipotéticos con diferentes horizontes temporales y perfiles de riesgo.
- Herramientas interactivas. Esta categoría de información incluye cuestionarios, hojas de trabajo, calculadoras y recursos similares que permiten a los participantes estimar sus propias necesidades futuras de ingresos para la jubilación y valorar cómo las diferentes distribuciones de activos podrían afectar a sus posibles ingresos durante la jubilación.
Si el promotor de un plan (o cualquier proveedor al que contrate para impartir formación en materia de inversiones, tal y como se describe a continuación) se limita exclusivamente a impartir formación en materia de inversiones a los participantes del plan, no se considerará que actúa como «asesor» de inversiones a efectos de la ley ERISA.
Asesoramiento en materia de inversiones. Tal y como se describe en el Boletín, el «asesoramiento» en materia de inversiones incluye recomendaciones específicas y personalizadas sobre opciones de inversión concretas o sobre las medidas que puede adoptar un participante (como ayudarle a seleccionar opciones de inversión específicas), que suelen prestarse a cambio de una comisión. En virtud de la ley ERISA, se considerará que toda persona que preste asesoramiento en materia de inversiones en relación con un plan de jubilación es un fiduciario del plan y será responsable de garantizar que dicho asesoramiento sea prudente.
Desdibujar la línea divisoria entre la formación en materia de inversión y el asesoramiento en materia de inversión puede exponer a los promotores de los planes (o a sus representantes) a una posible responsabilidad por incumplimiento de sus obligaciones fiduciarias en virtud de la ley ERISA. Por consiguiente, los promotores de los planes deben evitar proporcionar a los participantes asesoramiento o asistencia personalizados.
Externalización de la formación en materia de inversiones
Estrategia de comunicación. Muchos promotores de planes optan por externalizar la responsabilidad de impartir formación en materia de inversiones a proveedores externos (como el gestor de registros del plan, administradores externos u otros expertos). Estos proveedores pueden ayudar al promotor del plan a determinar no solo la información que debe facilitarse a los participantes en el plan, sino también la forma de hacerlo, teniendo en cuenta las características demográficas de la plantilla del promotor, la antigüedad de los empleados, etc. Por ejemplo, los trabajadores más jóvenes pueden preferir aplicaciones móviles o vídeos breves, mientras que los participantes de más edad pueden responder mejor a contenidos más extensos o a un apoyo personalizado. Sin embargo, no existe un enfoque único válido para todos a la hora de proporcionar materiales educativos, por lo que es esencial contar con una estrategia de comunicación multicanal para llegar a todos los segmentos de la plantilla de la empresa.
Obligación fiduciaria permanente. Sin embargo, externalizar la formación y la comunicación en materia de inversiones a un proveedor externo no significa que el promotor del plan pueda externalizar sus obligaciones fiduciarias. Contratar a un proveedor externo para que elabore y distribuya materiales formativos a los participantes del plan no transfiere al proveedor la responsabilidad fiduciaria del promotor del plan con respecto a dichos materiales. (De hecho, la mayoría de los proveedores excluyen expresamente dicha responsabilidad en sus contratos de prestación de servicios.)
En primer lugar, la selección de un proveedor para la elaboración y distribución de materiales educativos constituye en sí misma un acto fiduciario. Por ello, los promotores de los planes deben actuar con prudencia a la hora de elegir un proveedor, teniendo en cuenta las tarifas propuestas por los servicios que se prestarán, la experiencia del proveedor, su historial de cumplimiento normativo, sus capacidades tecnológicas, etc.
Además, los promotores de planes que decidan externalizar sus obligaciones formativas a proveedores externos siguen estando obligados a supervisar las actividades de dichos proveedores. Aunque el promotor del plan haya creado un comité del plan de jubilación para administrarlo, es posible que desee designar a determinados miembros de dicho comité, o crear un subcomité independiente, que se encargue de revisar todos los materiales formativos proporcionados por los proveedores para garantizar que sean precisos, completos y se ajusten a las condiciones del plan de jubilación.
Conclusiones prácticas
Dado el continuo descenso en los conocimientos sobre la jubilación entre los trabajadores estadounidenses, muchos promotores de planes están, con razón, preocupados por cómo ayudar a los participantes a comprender mejor las prestaciones de su plan de jubilación. Mediante la puesta en marcha de un programa educativo que ofrezca información clara, precisa y bien orientada sobre el plan y las inversiones (sin proporcionar asesoramiento de inversión), los promotores de planes pueden capacitar a los participantes para que tomen mejores decisiones y mejoren su situación general de jubilación, al tiempo que limitan la responsabilidad fiduciaria del promotor del plan en virtud de la ley ERISA. Los promotores de planes que deseen establecer un programa de este tipo deberían tener en cuenta lo siguiente:
- Empieza por lo básico. Cualquier programa educativo debería ayudar a los participantes a comprender las prestaciones de su plan de jubilación, explicando cómo funciona el plan, describiendo las aportaciones complementarias de la empresa, los plazos de consolidación de derechos, los procedimientos de inscripción, etc.
- La formación en materia de inversión debe ser de carácter general. Aunque el programa puede explicar las ventajas de aportar al plan y conceptos como el riesgo y la rentabilidad, la diversificación, el promedio del coste en dólares, el interés compuesto y la inversión con diferimiento fiscal, no debe ofrecer a los participantes recomendaciones ni asesoramiento personalizados.
- Supervisar a los proveedores externos. Aunque el promotor del plan contrate a proveedores externos para que le ayuden a poner en marcha un programa de formación en materia de inversión, seguirá siendo responsable de supervisar las actividades y los resultados de dichos proveedores. El promotor del plan (o el comité administrativo del plan) debe revisar y evaluar periódicamente los servicios del proveedor, así como revisar todas las comunicaciones dirigidas a los participantes para comprobar su exactitud y garantizar que los materiales sean adecuados para el público al que van dirigidos.
Un programa de formación en materia de inversiones que incorpore estos aspectos puede ayudar a los participantes en el plan a comprender mejor sus prestaciones y a tomar decisiones acertadas de cara a la jubilación, al tiempo que limita los riesgos fiduciarios del promotor del plan.
[1] Por ejemplo, el 80 % de los encuestados del Índice que respondieron correctamente a cuatro o más preguntas sobre conocimientos sobre la jubilación también indicaron que ahorraban regularmente para la jubilación, y el 60 % de esos encuestados había calculado sus necesidades probables para la jubilación. Por el contrario, entre los encuestados que obtuvieron las puntuaciones más bajas en las preguntas sobre conocimientos sobre la jubilación (respondiendo correctamente a una o ninguna pregunta), solo el 49 % ahorraba regularmente, y apenas el 26 % había calculado sus necesidades para la jubilación.
[2] Cabe señalar que, si bien el Boletín recoge la interpretación del Departamento de Trabajo (DOL) sobre lo que constituye «formación en materia de inversiones» en el marco de la ley ERISA, no constituye un precedente vinculante. Por consiguiente, aunque los tribunales pueden tener en cuenta las orientaciones del Boletín, no están obligados a seguirlas.
