La elevada proporción de registros de marcas en EE.UU. con respecto a los activos aumenta el valor anual
Este artículo se publicó originalmente en IPWatchdog el 6 de mayo de 2023, y se vuelve a publicar aquí con permiso.
Las marcas -protegidas legalmente como marcas- tienen valor. Todos lo entendemos intuitivamente. El registro de marcas como marcas federales también proporciona importantes ventajas jurídicas, como la presunción de propiedad, validez y prioridad nacional de la marca. Según un estudio reciente, el número de marcas registradas por una empresa en un año determinado ayuda a predecir la rentabilidad de esa empresa y el rendimiento de sus acciones para el año siguiente.
- Los investigadores examinaron las acciones de las empresas públicas que registraron una gran cantidad de solicitudes de marcas estadounidenses en un año, en relación con sus activos
- Compararon esas acciones con las de empresas que registraron una pequeña cantidad de solicitudes de marcas estadounidenses en un año determinado
- Las empresas con una mayor proporción de registros de marcas registradas obtuvieron una mayor rentabilidad y valor de retorno de las acciones en los 12 meses siguientes
Por supuesto, conseguir el registro federal de una marca a través de la Oficina de Patentes y Marcas de Estados Unidos (USPTO) tiene un coste: Según una encuesta anual a los miembros de la American Intellectual Property Law Association (AIPLA), en 2021, el coste medio notificado del registro para una solicitud de dos clases basada en el uso fue de 2.782 dólares. (Informe de la encuesta económica de AIPLA 2021, American Intellectual Property Law Association, I-92.) El apetito por este tipo de marcas federales sigue aumentando. Por ejemplo, el número de solicitudes de marcas cada año sigue aumentando, pasando de 594.107 solicitudes en 2017 a 943.928 solicitudes en 2021.
Aunque sabemos que el valor está ahí, y las empresas están invirtiendo en registrar sus marcas clave como marcas federales, demostrar un rendimiento tangible puede ser complicado. Por ejemplo, las marcas no tienen un mercado inmediato y puede ser difícil medir cómo repercute el reconocimiento de la marca en los ingresos de la empresa.
Las pruebas
Entre en este estudio, publicado en Management Science, que presenta pruebas de la correlación positiva entre el registro de marcas y el valor bursátil de la empresa.
- Los investigadores examinaron más de 300.000 registros de marcas emitidos por la USPTO entre 1976 y 2014
- Midieron la "intensidad de marcas" de cada empresa, es decir, el número de registros de marcas en un año determinado dividido por los activos totales de la empresa en ese año.
- Los investigadores diseñaron tres carteras: alta intensidad de marcas, media intensidad de marcas y baja intensidad de marcas.
- También construyeron una cartera de cobertura que "compraba" acciones de empresas con una alta intensidad de marcas registradas y vendía acciones de empresas con una baja intensidad de marcas registradas.
La cartera de cobertura arrojó un exceso rentabilidad anualizada del 5,2% y un alfa anualizado del 7,8%, el 7,0% y el 6,3% a partir del modelo de cinco factores de Fama-French (Fama y French, 2015), el modelo de factor q (Hou et. al., 2015) y el modelo de factor de valoración errónea (Stambaugh y Yaun, 2017), respectivamente.
Este es el primer estudio que hemos encontrado que examine el valor predictivo de los registros de marcas estadounidenses sobre la rentabilidad de las acciones. En la actualidad, las empresas no suelen informar por separado del valor de sus registros de marcas en sus balances y no están obligadas a tratar las marcas desarrolladas internamente como activos con su propia valoración (aunque las empresas sí suelen informar de su fondo de patentes y las valoraciones asociadas). Según el estudio, esta falta de información sobre las valoraciones de las marcas conduce a errores de los analistas a la hora de predecir el valor de las acciones.
Los investigadores descubrieron que los analistas infravaloran sistemáticamente las empresas con un número significativo de registros de marcas en la previsión de beneficios de los analistas. La previsión media de los analistas se equivocaba significativamente más al pronosticar el valor de las acciones de empresas con ratios de registro de marcas de mayor intensidad. Además, los analistas infravaloraron las acciones con un error aún mayor cuando los registros de marca 1) aparecían en nuevas categorías de la USPTO; y 2) provocaban más oposiciones de los competidores, lo que sugiere que estos factores pueden indicar un valor económico aún mayor.
Una señal de valor convincente
Los investigadores sugieren que el estudio demuestra que unos ratios más elevados de nuevos registros de marcas constituyen una señal convincente de innovación prometedora y de nuevos productos y servicios, lo que se traduce en mayores ventas y, por tanto, en mayores beneficios futuros. Las empresas y los ejecutivos pueden ver ahora pruebas tangibles de que la inversión de valiosos recursos para conseguir registros de marcas aporta un valor más que proporcional.
