HSR規則における「先行取得」要件
要件の概要
改正ハート・スコット・ロディノ（HSR）フォームの「過去の買収」セクションでは、提出者が過去5年間に行った特定の過去の買収を報告することが求められています。 重要な点として、この要件は当事者間に事業重複が認められる場合にのみ適用されます。すなわち、(i) 当事者が同一の6桁NAICSコードで収益を報告している場合、または(ii)HSRフォームの「重複説明」欄に当事者間の競争的重複が記載されている場合です。
事業重複が存在する場合、「過去の買収」セクションでは、提出者に以下のことを要求します：
- 過去5年間に実施され、事業重複に寄与したすべての買収を特定すること；
- 報告基準を満たす買収を特定する。基準は以下の通りである：
- 重複に寄与した買収は、以下のいずれかの買収を含むものでなければならない：(i) 法人組織の50％以上の取得、(ii) 営業事業の資産の全部または実質的に全部の取得、または (iii) 買収時点でHSR取引規模テストを満たしたその他の資産の取得。
- 重複に寄与した買収は、買収前年度において年間純売上高または総資産のいずれかが1,000万ドルを超える事業体または資産を対象としたものでなければならない。
- 事業重複に寄与し、かつ報告要件を満たす過去の買収案件ごとに、以下の事項を記載すること：(i) 重複説明欄に記載の重複するNAICSコードまたは競合製品・サービス(ii) 買収前の被買収企業の名称及び本社所在地(iii) 取引内容が資産、議決権付証券、または非法人持分のいずれに該当するか(iv) 買収の完了日
取得者（買い手）は 、自組織全体、すなわち「最終親会社」およびその最終親会社が支配するすべての法人について、この情報を報告すべきである。
買収対象者（売り手）は、この情報を「対象」、すなわち売却される事業についてのみ報告すべきである。
この情報の利用方法
連邦取引委員会および司法省（以下「当局」）は、HSRフォームの「過去の買収」欄を用いて、買収側または売却側のいずれかが、重複が生じる業界またはセグメントにおいて合併や買収のパターンに関与したかどうかを特定する。例えば、当局は、報告されている取引がより大規模な「ロールアップ」戦略の一部である可能性を検討する場合がある。
イラストレーション
FTCは、関連する過去の買収を報告する方法の図解を含むサンプルフォームを提供しています：
実用的なヒント
過去の買収において、買収前年度の年間純売上高または総資産が1,000万ドルを超えたか否かを判断する際は、「純」資産ではなく「総」資産に焦点を当てること。 取得額がはるかに少ない金額であっても、総資産が1,000万ドルの事業体は存在する。例えば、総資産1,000万ドル、負債900万ドルの事業体は純価値が100万ドルしかなくとも、報告要件を満たすことになる。
よくある質問
Q: これまでに行ったすべての過去の買収を報告する必要がありますか？
A: いいえ。過去の買収は、以下の条件を満たす場合にのみ報告すべきです：(i) 当事者間に事業の重複がある場合、(ii) 買収が過去5年以内に行われた場合、 (iii) 年間純売上高または総資産が1,000万ドル以上の事業体または資産の買収であり、かつ(iv) 法的実体の50％、営業事業の実質的に全資産、または買収時点でHSR取引規模基準を満たすその他の資産の取得であった場合に限ります。
売り手については、売却対象事業に含まれる資産または事業体の取得のみを報告すべきです。
Q. 過去の高速鉄道（HSR）における取引規模の審査基準は何でしたか？
A.HSR取引規模テストは、国民総生産の変化を反映するため毎年調整される。2019年まで遡ると、取引規模テストは以下の通りであった：
- 2025年2月22日以降に決済された取引：1億2640万ドル
- 2024年3月6日から2025年2月21日までに決済された取引：1億1,950万ドル
- 2023年2月27日から2024年3月5日までに完了した取引：1億1140万ドル
- 2022年2月23日から2023年2月26日までに決済された取引：1億100万ドル
- 2021年3月4日から2022年2月22日までに完了した取引：9,200万ドル
- 2020年2月27日から2021年3月3日までに決済された取引：9,400万ドル
- 2019年4月3日から2020年2月26日までに決済された取引：9,000万ドル
Q. 過去の買収がHSR報告義務の対象外であった場合でも、それを記載する必要がありますか？
A.はい、たとえ以前の取得が報告不要であった場合でも、記載する必要があります。
Q. この要件は、従来のHSRフォームとどのように異なりますか？
A.従来、過去の買収に関する情報は買収者（買い手）のみに要求されていました。さらに、新たな要件では除外事項が少なくなり、フォームの「重複説明」セクションで特定された競合上の重複にも適用されます。
ハワイ州規則（HRS）に基づく「事前取得」要件または関連事項についてご質問がある場合は、執筆者または担当のFoley & Lardner弁護士までお問い合わせください。Foley独占禁止法・競争法実務グループのHSR入門資料 一覧はこちらをクリックしてご覧ください。
