本記事は、株式報酬に関するシリーズの第3弾です。雇用主が「自社と従業員にとって最適な株式報酬制度は何か」という一般的な疑問に答えることを目的としています。第1弾はこちら、第2弾はこちらでご覧いただけます。
本稿ではインセンティブストックオプション（ISO）の概要を説明する。概説として、ISOの特定の主要な側面のみを取り上げる。この種の報酬に適用されるあらゆる問題や考慮事項を網羅的に論じることを意図したものではない。 本稿は非上場企業に焦点を当てており、上場企業に適用される追加的または異なる証券法、会計、ガバナンス上の考慮事項については扱いません。また、税務に関するすべての議論は米国連邦所得税に限定されます。
説明
ISOとは何ですか？
ISO（インセンティブ・ストック・オプション）は、従業員の採用・定着・報酬手段として提供される税制優遇株式オプションの一種です（「税務上の取り扱い」参照）。雇用主が従業員にISOを付与するのは、ISO受領者が自社株を購入できるため、従業員の利益と雇用主株主の利益を一致させる効果があるからです（「利点」参照）。
ストックオプションがインセンティブストックオプション（ISO）として認定される条件は何か？
ストックオプションがISO（インセンティブ・ストック・オプション）として認定されるには、内国歳入法典第422条および関連規則の要件を満たす必要がある。これらの要件には、以下が含まれるが、これらに限定されない：
- 当該オプションは、オプションを付与する法人（または特定の関連法人）の従業員に対して付与されなければならない。独立請負業者、非従業員取締役、コンサルタントなどの非従業員サービス提供者は、ISOの対象とはならない。
- 当該オプションは、当該計画が法人によって採択された日から前後12か月以内に、付与法人の株主によって承認された正式な書面による計画文書に基づいて付与されなければならない。
- ISOが付与される書面による計画文書には、(i) ISOとして発行可能な株式の最大総数、および(ii) ISOの受領資格を有する従業員の区分を明記しなければならない。第二の要件については、ISOが当該法人（または特定の関連法人）のいかなる従業員に対しても付与され得る旨の記載があれば、準拠する。
- 当該オプションは、(i) 計画が採択された日、または (ii) 計画が株主によって承認された日のいずれか早い方の日から10年以内に付与されなければならない。
- 行使価格（オプション保有者がオプションに基づき株式を購入するために支払うべき価格）は、従業員に対しては付与日における原株の公正市場価値を下回ってはならない（10％株主である従業員については公正市場価値の110％）。
- 当該オプションの条件は、当該オプションが従業員の存命中に限り従業員によって行使可能であることを規定し、かつ、遺言または相続法による場合を除き、従業員による当該オプションの譲渡を禁止しなければならない。
株式は権利確定スケジュールが適用されることがありますか？
はい、ISO（インセンティブ・ストック・オプション）は、従業員が雇用状態を維持している期間に限り行使可能となる権利確定スケジュールが設定されることが一般的です。（補足として、ストックオプションにおける「行使」とは、オプション保有者が当該オプションの対象となる株式を購入する権利を指します。）権利確定スケジュールは通常、3年から5年程度の総期間を設定し、全勤務期間にわたって段階的に権利が確定する方式が採用されます。 選択される権利確定スケジュールは、通常、雇用主が求める長期的な定着インセンティブと、サービス提供者が達成可能と認識できる権利確定スケジュールの必要性とのバランスを反映したものとなります。
従業員はいつISOを行使できるか？
従業員は、ストックオプションが付与された日から10年以内（または10％株主である従業員には付与日から5年以内）にISOを行使しなければなりません。オプション保有者が雇用を終了した場合、ISOはより早い日付で行使されなければなりません（下記「従業員は雇用終了後にISOを行使できますか？」参照）。
従業員は、雇用関係を終了した後でも、ストックオプション（ISO）を行使できるか？
オプション保有者の雇用が終了した場合（自発的または非自発的を問わず）、当該保有者はISOを行使し、下記の有利なISO税制優遇措置を維持するための期限が設けられています。有利な税制優遇を維持するためには、従業員の退職日から3ヶ月以内、または恒久的かつ完全な障害による退職の場合は退職日から1年以内にISOを行使しなければなりません。 当該期間経過後もISOは行使可能である場合がありますが、該当する3か月または1年を超えて行使した場合、当該オプションは非適格ストックオプション（NQSO）としての課税対象となります。
税務上の取扱い
NQSOとは異なり、ISOは、従業員が行使する際に給与として扱われません。ただし、暦年において初めて行使可能となるISOの対象株式の公正市場価値の合計額（付与日時点で算定）が10万ドル以下の場合に限ります。 年間10万ドルの権利確定制限額を超えるオプション部分はNQSOとして扱われ、通常の所得税の対象となる。 例として、企業が従業員に付与したISOが、付与日時点で400,000ドル相当の株式を対象とする場合を考える。このISOが付与年度およびその後3暦年ごとに4分の1ずつ権利確定する場合、年間100,000ドルの権利確定制限を満たすことになる。
例えば、従業員が1株あたり1ドルの行使価格で10株の株式を購入するオプションを受け取ったと仮定します。従業員がオプションを行使する時点で、1株の株式価値は100ドルです。したがって、従業員は1,000ドル相当の株式を購入するために10ドルのみを支払えばよいことになります。990ドルの差額（「オプション・スプレッド」）は課税対象の給与とはみなされません。 結果として、990ドルに対する源泉徴収税やFICA税は発生せず、雇用主は従業員のForm W-2のボックス1にこの990ドルを給与として報告しません。代わりに、行使されたISOの価値はForm 3921で報告されます。また、オプション・スプレッドが給与として扱われないため、雇用主は税額控除の恩恵を受けられません。
この有利な税制上の取扱いは、オプション保有者が付与日から少なくとも2年間、かつ行使日から少なくとも1年間、取得した株式を保有しなかった場合、失われる可能性があります（詳細は下記の「失格処分」を参照）。
オプション・スプレッドは課税対象給与とはみなされず、オプション保有者の課税所得にも含まれないが、代替最低税（AMT）規則の下では調整項目となる可能性がある。非常に大きなオプション・スプレッドを有するISOの場合、AMT規則による課税対象となるため、翌年4月の確定申告時に予期せぬ税額が発生する可能性がある。
オプションの行使時、オプション保有者は通常、購入した株式に対して支払った価格と同額の取得原価を取得する。その後株式が売却された場合、価値の上昇または下落は、それぞれ短期または長期のキャピタルゲインもしくはキャピタルロスとなる。 上記の例と同様に、従業員の株式取得原価は10ドルとなり、従業員が後に1,500ドルで売却した場合、1,490ドルがキャピタルゲインとなります。
失格処分
従業員が行使日から1年以内、または付与日から2年以内にISO株式を売却した場合（「失格処分」）、当該売却時に、行使日における株式の公正市場価値と行使価格の合計額（前例では990ドル）との差額に相当する金額を普通所得として認識する。 当該株式売却による追加利益は、保有期間に応じて短期または長期キャピタルゲイン税率で課税されます。失格処分が発生した年度の従業員のForm W-2に課税対象となる経常所得を雇用主が記載した場合、雇用主は対応する税額控除を受けることができます。 失格処分により生じた通常所得に対する所得税、FICA税、FUTA税の源泉徴収について、雇用主は一切の責任を負いません。
利点
ISOはインセンティブ報酬手段としていくつかの潜在的な利点がある：
- 株価が大幅に上昇した場合、大きな利益を得る可能性がある。これは従業員にとって非常に大きな動機付けとなり、彼らの利益を株主と一致させるのに役立つ。
- オプションは一般的に理解しやすく、株価の上昇が見込まれる限り、従業員がそれを価値あるものと認識する可能性が高くなる。
- ストックオプションの権利者は、権利確定後に権利行使時期を選択でき、該当する場合、キャピタルゲイン（または損失）を認識する時期を決定できる。
- 従業員が、付与日から少なくとも2年間、かつ行使日から少なくとも1年間、当該オプションに基づき購入した株式を売却しない場合、その差額またはスプレッドは通常の所得税が免除される。
欠点
ISOの潜在的な欠点には以下のようなものがあります：
- 行使価格のため、株価が行使価格を上回らない限り、ISOはオプション保有者にとって価値を持たない。株価が上昇しない場合、あるいは下落した場合、株価が行使価格を下回った状態が長期化すると、ISOは急速に動機付け効果を失い、士気を低下させる要因となり得る。
- 行使時には、オプション保有者は行使するISOの行使価格を支払う必要があり、これには資金調達のために借入（関連記事はこちら）または株式売却が必要となる場合があります。これによりオプション行使および関連税金の支払いが生じ（税制優遇措置であるISOの扱いに影響を及ぼします）。
- 行使価格を設定するには、雇用主は通常、税法セクション409Aの枠組みに基づき、付与時点における自社株式の公正市場価値を決定する必要があり、独立した第三者評価機関を利用する場合、追加費用が発生する可能性がある。株式評価に関する税法セクション409Aの枠組みについての解説はこちらを参照のこと。
- 従業員は、必要な保有期間要件を満たさない場合、失格処分となり、またはオプション・スプレッドが代替最低税制（AMT）規則に基づく課税対象となる場合、自社株オプション（ISO）の税制上のメリットを十分に享受できない可能性があります。
- NQSOとは異なり、権利行使時にオプション・スプレッドに対応する税額控除は、失格処分（上記「失格処分」参照）がない限り、通常、雇用主には認められません。
その他の考慮事項
証券法
ISOsは、米国連邦および州の証券法上「証券」とみなされます。したがって、その付与および行使は1933年証券法の要件を遵守しなければなりません。同法は一般的に、証券が募集・販売される際には、証券取引委員会への登録を受けるか、免除要件を満たすことを義務付けています。
非公開企業におけるISO（ストックオプション）で頻繁に利用される免除規定として、規則701が知られている。これは、一定の要件を満たす場合、発行者またはその子会社の従業員、コンサルタント、アドバイザーに対して、書面による報酬給付計画に基づき提供・販売される証券を登録義務から免除するものである。
米国連邦証券法に加え、米国におけるISOの付与は、州の「ブルースカイ法」に基づく免除要件を満たすか、同法に準拠する必要があります。ISO付与時点における従業員またはコンサルタントの居住地を管轄する州の「ブルースカイ法」が一般的に適用されます。 特定の州では、当該州内のサービス提供者に対してISOが付与される際、届出の提出または手数料の支払いを要求する場合があります。企業は、特定の州の従業員またはコンサルタントに対してISOを付与する前に、該当する州の「ブルースカイ法」を確認する必要があります。
文書化および株主間契約
ストックオプション（ISO）は、ISOに適用される主要な条件を定めた計画書に基づき文書化されなければならない。各受領者には個別付与契約書が交付され、付与されるISOの数、行使価格、権利確定期間など、当該ISO付与の具体的な条件が明記される。通常、会社の取締役会が計画を採択し、各付与を承認する（ISO目的で株主の承認を得た後）。ただし、当該権限を役員に委任することも可能である。
非上場企業の株式に対してストックオプションが行使される場合、雇用主の観点からは、行使後の従業員の株式所有権を規定する株主間契約または類似の契約を締結させるのが賢明であることが多い。 株主間契約は、例えば以下の措置により雇用主及びその他の株主にとって有益な保護を提供できる：・株式譲渡の制限（優先買取権の対象とする場合が多い）・従業員が退職した場合の雇用主による株式買戻権の確保・他の株主が支持する合併その他の売却取引への雇用主の参加義務付け
本記事の冒頭で述べた通り、本稿は概説を目的としているため、ISO（インセンティブ・ストック・オプション）の特定の主要な側面のみを取り上げ、包括的な議論は行っておりません。ISOに関する本概説で扱ったトピックについてご質問がある場合、またはその他の株式報酬の選択肢について詳しく知りたい場合は、本シリーズの今後の記事にご期待いただくか、詳細については担当のフォーリー弁護士までお問い合わせください。
