Neue Grenzen der Technologie: Neudefinition von Risiko, Kontrolle und Wert bei Transaktionen
Während das Silicon Valley die nächste Evolutionsstufe von Technologien entwickelt, die von künstlicher Intelligenz (KI) bis hin zu Computern der nächsten Generation reichen, sehen sich Private-Equity- (PE) und Risikokapital-Investoren (VC) auch mit der nächsten Evolutionsstufe rechtlicher und regulatorischer Herausforderungen konfrontiert, die es vor nicht einmal fünf Jahren gab. In der Vergangenheit waren Innovationen immer schneller als die Vorschriften, die sie regeln sollten, und das ist auch heute noch so. Für Investoren und Rechtsberater geht es bei Transaktionen im Zusammenhang mit diesen Spitzentechnologien also nicht nur darum, Chancen zu erkennen, sondern vielmehr darum, die Grundlagen des Geschäftsabschlusses und die Definition von Risiko, Kontrolle und Wert neu zu überdenken.
Die Entwicklung bei der Bewertung von Vorgängen
Bei einer traditionellen VC- oder PE-Transaktion gibt es ein klares Verständnis von Eigentum, geistigem Eigentum (IP) und Governance. Beim Umgang mit diesen Spitzentechnologien sind die Grenzen jedoch fließend, und die traditionellen Annahmen gelten nicht unbedingt.
Das Risiko muss neu definiert werden und weit über das finanzielle Risiko oder die Einhaltung von Vorschriften hinausgehen. Es sollte auch die Rechenschaftspflicht von Algorithmen, die Datenintegrität und die technologische Nachhaltigkeit berücksichtigen. Die Kontrolle wird auch komplexer, wenn Werte durch verteilte Netze, offen zugängliche Systeme oder autonome Systeme fließen. Und dann ist da noch die Neukalibrierung des Wertes selbst, da er nicht mehr nur durch materielle Vermögenswerte oder traditionelle Ertragsmodelle definiert werden kann.
Die zunehmende Bedeutung der strategischen Vorausschau
Unternehmen sollten bei der Prüfung und Strukturierung einen flexibleren Ansatz wählen und über die Beschränkungen statischer Vereinbarungen und traditioneller Geschäftsmodelle hinausdenken. Die Rechtsteams müssen antizipieren, wie sich diese sich schnell entwickelnden Technologien mit der Regulierung, dem Wettbewerb und den Markterwartungen, die sich ebenfalls ständig ändern, überschneiden werden. Und Investoren müssen nicht nur den Wert der von den Unternehmen entwickelten Technologien prüfen, sondern auch, wie widerstandsfähig diese Technologie und das Geschäftsmodell sein werden, wenn sich die politischen Rahmenbedingungen ändern und in Zukunft neue disruptive Technologien zum Einsatz kommen. Diese Art der strategischen Voraussicht ist entscheidend.
Bei der strategischen Vorausschau geht es darum, zu bewerten, wie neu entstehende Technologien mit Themen wie einer veränderten Kartellrechtsdurchsetzung, Datenschutzgesetzen und geopolitischen Bedenken zusammenwirken werden. Um dies effektiv zu tun, müssen schwierigere Fragen gestellt werden. Hängt die Kerntechnologie des Unternehmens von Daten ab, die später möglicherweise eingeschränkt oder reguliert werden? Könnten seine Algorithmen oder KI-Modelle neue Formen der Haftung auslösen, wenn sich die Standards weiterentwickeln? Oder gibt es Bedenken hinsichtlich der Exportkontrolle oder der nationalen Sicherheit im Zusammenhang mit den F&E-Partnerschaften des Unternehmens? Dies sind die Arten von Fragen, die berücksichtigt werden müssen, da sie sich auf die Bewertung, den Zeitpunkt und das Risiko auswirken können.
Überwindung der Kluft zwischen Innovation und Regulierung
Es ist von entscheidender Bedeutung, die Kluft zwischen Innovation und Regulierung zu überbrücken. Rechtsberater spielen hier eine Schlüsselrolle, indem sie Gründern und Investoren dabei helfen, Spitzentechnologie mit praktischen, durchsetzbaren Geschäftsbedingungen in Einklang zu bringen. Rechtsteams können dazu beitragen, die Risikoverteilung und -minderung zu gestalten, indem sie Verträge ausarbeiten und aushandeln, die flexibel genug sind, um technologischen Veränderungen Rechnung zu tragen, und alternative Strukturen wie stufenweise Übernahmen, Earn-Outs oder Joint Ventures in Betracht ziehen, die es Käufern und Investoren ermöglichen, das Risiko zu kalibrieren, wenn die Technologie eines Unternehmens ausgereift ist oder sich die rechtlichen Rahmenbedingungen verbessern.
Wenn strategischer Weitblick mit einem tiefen Verständnis der sich schnell verändernden Technologielandschaft einhergeht, können Anwälte ihren Mandanten helfen, Geschäftsstrukturen zu entwickeln, die politischen Veränderungen, öffentlicher Kontrolle und dem unerbittlichen Innovationstempo, das das Silicon Valley ausmacht, standhalten. Bei der besten Rechtsberatung geht es nicht nur darum, das Geschäft abzuschließen, sondern auch darum, das Unternehmen und seine Investoren so zu positionieren, dass sie vorbereitet sind und erfolgreich sein können, egal was als nächstes kommt.
